盘点国内半导体行业五大重点投资领域

过去的一年，全球半导体行业的发展放缓了脚步。全球经济形式整体较弱，PC等传统行业持续放缓;而过去几年半导体增长的驱动力，如智能手机普及，4G基站建设等红利已经基本消耗，致使半导体销售额停滞不前。由下表可以看出，2015年全球半导体市场增长仅为0.2%。亚太地区增长幅度最大，但增长率也仅为3.9%。

　　半导体业不例外，2015年，半导体行业的并购非常惊人。全球半导体的并购投资超过了1200亿美元，是过去3年总和的两倍多。国际方面，中国企业在海外的投资达到了历史新高，为150亿美元，完成了10次国际并购。国内方面，国家集成电路产业基金（以下简称大基金）从成立之初的2014年9月至今，在国内投资了25个芯片项目共计400亿资金，地方政府基金则吸引了上百个集成电路投资落地。中国计划2015-2020年集成电路领域的投资总额能够达到1500亿美元。

　　为什么是中国？

　　究其原因，是因为当下的中国经济正面临结构转型。第二产业正在从之前的劳动密集型转型为科技密集型，而芯片产业正是高科技产业的基础。中国每年进口的集成电路芯片已超过2000亿美元，超越原油成为第一大进口商品，所以从产业发展角度芯片产业是重中之重。同时，即使经济增长缓慢，“物联网、车联网、数据安全”等细分行业前景依旧看好，和这些行业相关的芯片公司面前仍是蓝海。

　　资本追逐的重点领域

　　下图是截止至2016年1月底大陆半导体的投资额统计图。其中，投资额统计时包括了：大陆资本在海外的投资，大陆资本在本地的投资，以及外国及台湾公司在大陆的投资。

　　生产封测

　　可以看出目前资本主要投资方向集中在生产封测环节，14年至今，投资额高达2222亿人民币。其中投资额最大的是联电在厦门的12寸晶元厂，总投资62亿美元，相当于403亿人民币，但由于台湾对芯片生产技术输出一直持保守态度，所以该项目初期投资只有13.5亿美元，而且只能55纳米及40纳米制程的芯片，所以业内并不看好该项目。国内资本最大的投资是武汉新芯科技，该厂也是国内唯一一家拥有存储芯片生产能力的FAB厂，代表性产品包括45纳米和65纳米闪存。武汉特意为其设立了300亿武汉集成电路产业基金，重点扶持该厂发展。

　　同时，值得一提的是紫光在近期和厦门发改委签订进一步深化战略合作协议，继续拓展以紫光集成电路产业园为核心的相关产业，总投资约500亿元，但由于具体投资方向没有确立，所以没有把该投资统计在内。

　　存储

 

　　除了封测行业之外，最大金额的投资就是存储芯片的开发。不过，虽然存储芯片的投资额较大，但只有三次投资。其中，紫光投资38亿美元控股西部数据，随后西部数据投资190亿美元收购闪迪。除此之外就是武岳峰联合清芯华创6.4亿美元收购ISSI，该公司虽然规模不大，但是在高性能内存市场上非常强势。此前，还有消息称紫光有意斥巨资收购美国存储芯片设计巨头美光科技，不过由于美国政府阻碍，紫光的策略已由收购转变为参股或合作。

　　数字芯片SOC

　　在总投资额中，位居第三的则是数字芯片SOC的投资。

　　近年来最大的数字芯片收购案来自华创投资19亿美元收购美国豪威，豪威是一家开发图像处理芯片的公司。无独有偶，大基金于2015年6月投资了长沙的国科微电子，国科微的主业同样也是开发图像处理芯片。由于以物联网为代表的IOT应用的兴起，催生了高速高精度图像处理芯片的需求，所以国内资本追捧图像处理芯片也顺利成章。

　　同时，往年被资本追捧的手机芯片则稍显沉寂，大基金投资中兴微以及盈方微收购的Altair都是基带芯片公司。在低端手机的主处理器被MTK，展讯，联芯三强瓜分之时，国内资本把目光投向更加需要技术积累的基带芯片产业，从投资额角度来看，相比13年紫光分别以17亿和91.亿收购展讯和RDA的豪迈比起来，现在的手机芯片投资只是小打小闹。

　　除此之外，数字芯片行业投资的最大亮点在于华芯通。华芯通是贵州省与高通联合成立的服务器CPU研发公司，贵州省占股55%，高通占股45%。从该公司的建立也可以看出高通也在谋求扩大自己的业务范围，从单纯的手机芯片公司扩展到服务器市场。

　　模拟芯片

　　而模拟行业虽然投资总额为133亿，但建广资本收购NXP的RF部门贡献了90%的投资额。RF芯片的门槛非常高，且多用于通信，国防方面，所以业内评价该投资更多是处于国家战略角度考虑。

　　其他的三个收购也都是境外收购，国内对模拟芯片重视程度不够，所以模拟芯片设计公司的数目也并不多。

　　生产设备

　　最后是芯片的生产设备行业投资额，当前的资本市场对芯片生产测试设备的重视程度不够，是因为其在整个芯片产业领域偏上游，但随着国内芯片生产封测厂的大规模建设，芯片生产设备的重要性也会慢慢凸显开来。

　　目前，国际上美国日本荷兰是半导体设备中垄断国家，主要厂家有美国的AppliedMaterials，Novellus，Lam，KLA-Tencor，Varian;日本的TEL，Nikon，Hitachi;荷兰的ASML，ASM。由于半导体设备和技术的战略意义，这几个国家都有很严格的出口限制，所以国内芯片制造技术跟不上很多时候是因为买不到最先进的设备和技术。这才是最终制约我国半导体产业发展的瓶颈。

　　总的来看，无论是走出国门大规模并购国外半导体厂商，还是立足民族产业加大投资国内优质企业。从资本动向里都可以看出国内半导体产业的未来发展趋势：

　　1. 重点发展集成电路生产封测企业;

　　2. 集成电路研发方面，立足存储芯片，数字芯片SOC以及模拟芯片也有一定投资额;

　　3. 兼顾生产设备厂商，未来随着生产封测行业的发展壮大，上游产业链的重要性会随之凸显。目前半导体生产设备基本被国外公司垄断，海外的收购投资逐渐增多，预计未来国内公司也会携资本涌入，但美日荷对半导体生产设备公司存在严重的地方保护，想进入可谓挑战巨大，所以，这也可能给国内的生产设备厂商带来前所未有的发展机遇，经济转型中倒逼产业升级，产业资本的另一种诠释。